[中 50개 도시 주택가격 폭락, 모든 지탄 시진핑에게 쏠린다!]

중국의 부동산 시장 폭락이 상상을 초월할 정도로 엄청난 후유증을 남기고 있는 것으로 보인다. 그런데 이러한 부동산 시장의 몰락이 시진핑 주석의 공동부유(共同富裕) 정책으로부터 비롯되었다는 점에서 그 모든 비난의 화살이 시진핑에게로 집중되고 있다.

아시아지역의 금융전문채널인 Asia Finance(亚洲金融)는 지난 2일, “중국에서 앞서나가는 상업도시인 쑤저우나 상하이 주변 경제권 핵심도시의 주택가격은 이미 50%나 하락을 했으며, 베이징 주변 부동산 시장은 무려 70%나 급락을 했다”면서 “더더욱 두려운 것은 앞으로 두세 달은 상하이와 베이징에게 있어서 전통적인 부동산 비수기인데 이 위기를 과연 감당할 수 있을지 두렵다”고 적었다.

Asia Finance(亚洲金融)는 지난 6월 30일에도 ‘"2025년 중국 도시 주택 가격 하락 순위’를 발표하면서 “주택 가격의 역사적 최고점과 비교해 11개 도시가 50% 이상 하락했으며, 25개 도시가 40% 이상, 50개 도시가 30% 이상 하락했다”면서 “만약 향후 30% 추가 하락 시 90% 이상의 중산층이 몰락할 것으로 예상된다”는 끔찍한 소식을 전했다.

Asia Finance(亚洲金融)가 제시한 자료에 따르면 원저우는 63.52% 하락하며 중국 1위를 차지했고, 칭다오는 56.32%, 둥관은 55.21% 하락하며 3위를 차지했다. 충칭은 40.31% 하락하며 21위, 상하이는 31.09% 하락하며 48위를 차지했다.

Asia Finance(亚洲金融)는 이어 “UBS 데이터에 따르면 중국 가구의 약 절반이 현재 주택 자산이 장부상 손실 상태에 있다”면서 “47%의 응답자가 현재 주택 가격이 구매 가격보다 낮다고 답했다”고 전했다.

문제는 이러한 부동산 가격의 추락이 중국 경제와 가계경제에 미치는 영향이다. 베이징 대학의 2022년 중국 가정 자산 배분 조사에 따르면, 부동산은 중국 가정 자산의 70% 이상을 차지하며, 일부 가정은 90%를 초과했다.

이와 관련해 Asia Finance(亚洲金融)는 지난 2020년부터 중국 본토와 홍콩의 주택 가격이 50% 하락할 것이라고 여러차례 경고해 왔는데, 그러한 예측이 정확하게 맞아 들어간 것이다. 상황이 이렇기 때문에 주택 가격 하락은 가계 자산 감소로 이어져 디플레이션을 더욱 심화시키고 있는 것이다.

이와 관련해 신다증권은 최근 보고서를 통해 “1선 도시의 소비와 저축이 모두 ‘이중 감소’했다”고 지적하며, “주택 가격이 계속 하락하면 더 많은 사람들이 소비를 꺼릴 것”이라고 전망했다.

실제로 중국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 0.1% 하락해 4개월 연속 마이너스 성장을 기록했고, 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 3.3% 하락해 32개월 연속 하락세를 보였다. 이는 지속적으로 부진한 주택 시장과 기업 간의 치열한 가격 전쟁으로 인해 소비자 신뢰도가 낮아지고 디플레이션 문제가 더욱 심화되고 있음을 보여준다.

[중국 부동산 업계, 단 3년 만에 7조위안 손실]

부동산 시장의 폭락은 부동산 업계를 더욱 꽁꽁 얼어붙게 만들었다. 이런 상황은 중국의 부동산시장이 과거와 같이 경제성장 동력이 아닌 중국의 성장발목을 잡는 짐이 되고 있다고 할 수 있다. 이 모든 일들이 바로 시진핑의 공동부유라는 사회주의경제의 발상에서 비롯되었다. 주택은 투기의 대상이 되어서는 안 되며 단지 주거하기 위한 공간 그 이상의 가치를 가져서는 안된다면서 혹독하게 부동산 업계를 목조른 결과가 이 참담한 결과를 낳은 것이다.

이와 관련해 모건스탠리는 최근 보고서를 통해 “2021년부터 2024년까지 중국 부동산 산업의 누적 관련 손실이 약 7조 위안(약 1332조원)에 이를 것으로 추산된다”면서 “중국 부동산 위기로 인한 손실 규모는 금융 시스템이 손실의 거의 절반을 차지하고 있으며, 그 주요 내용은 은행 대출 손실 2조 500억 위안, 자산운용 및 신탁 손실 1조 3,100억 위안, 은행의 추가 충당금 5,000억 위안”이라고 밝혔다. 모건 스탠리는 “나머지는 주식투자자가 9,200억 위안, 공급업체가 1조 위안, 해외와 국내 채권투자자가 각각 8,410억위안과 1,990억 위안의 손실을 봤다”고 정리했다.

모건 스탠리는 이어 “이러한 청산의 주요 비용을 중국의 은행시스템이 부담하고 있으며 이로 인해 중국 은행의 자산 수익률이 지속적으로 하락하고, 이익률이 지속적으로 압박받으며, 신용 경색이 심화되고, 예금 금리가 지속적으로 인하되었다”면서 “실제로 20곳이 넘는 중국의 은행들은 올해 4월 이후 정기예금 금리를 인하했으며, 이러한 인하 이후 은행 예금 금리는 모두 ‘1자리’ 수준으로 떨어졌다”고 짚었다. 한마디로 중국의 금융기관들이 골병들고 있다는 것이다.

모건 스탠리는 그러면서 “중국 은행의 대출 및 금융 자산 수익률이 바닥에 근접했다”면서 “이는 중국 은행들이 더 큰 위험에 대비할 수 있는 이익 마진이 거의 없음을 의미한다”고 분석했다.

그런데 유의할 것은 모건스탠리의 자료에는 주택 가격 하락 이후 중국 국민들에게 불어난 부의 증발이 포함되지 않았다는 점이다. 이와 관련해 바클레이즈 은행은 “중국 부동산 거품 붕괴로 18조 위안(약 3425조원)의 손실이 발생했는데, 이는 중국 가구당 미화 6만 달러(약 8179만원)의 손실에 해당한다”고 보고했다.

[中 부동산 붕괴 파급효과, "2027년이면 中공산당 붕괴될 것"]

그런데 눈여겨볼 점은 중국의 부동산 위기 문제는 이미 오래전부터 여러번 경고를 해 왔던 사항이고 심지어 우리 신문도 기회가 있을 때마다 중국 경제가 다시 살아나려면 무너진 부동산 시장을 회복해야만 가능하다고 주장해 왔었다.

중국당국도 이러한 사태의 심각성을 충분히 이해하고 있는 듯 보인다. 그래서 정부 당국이 나서서 부실 금융 문제 등을 해결해 주면 다시 회복할 수도 있을 것이라고 생각해 그러한 조치들을 일부 취했지만, 이런 정책은 ‘언 발에 오줌누기’에 불과하다는 점에서 근본적인 해결책은 되지 못한다.

분명한 것은 부동산 붕괴의 파급효과가 국가 위기로까지 확산될 수도 있다는 점이다. 블룸버그도 “지난 2020년 중국의 시진핑 정부는 부동산 거품을 제거하고 금융 위험을 차단하기 위해, 의도적으로 부동산 경기를 냉각시키는 조치를 취했지만, 그러한 정책의 결과는 참혹하게 나타나고 있다”면서 “세계 제2위 경제대국의 가계 자산을 파괴하고 역외 채권 시장을 망가뜨렸으며, 지방정부의 재정을 초위기로 몰고간 주범이 되었다”고 평가해 눈길을 끌었다.

문제는 이러한 부동산 위기가 중국 공산당 정권의 붕괴를 유발할 수도 있다는 점이다. 이와 관련해 자유아시아방송(RFA)은 “일본의 연구기관들은 중국의 부동산 위기가 2027년 쯤이면 최악의 상황으로 돌입하게 될 것으로 전망되며, 이로인해 중국 경제는 심각한 충격을 받게 될 것이라고 예측했다”고 보도한 적이 있다.

실제로 일본경제연구소는 2035년까지 아시아태평양 18개 국가 및 지역의 경제성장 전망에 대한 연구 결과를 발표했는데, 이에 따르면 “중국의 부동산 침체가 금융시스템에 대한 부담을 가중시킬 수 있다”면서 “2027년이면 중국에서는 금융위기가 발생할 것”이라고 예측했다.

RFA는 이어 “중국 당국은 부동산 위기를 지나치게 과소평가하고 있다”면서 “중국의 잘 나가는 성·시조차도 이미 상상을 초월할 정도로 재정 위기 상태로 접어들고 있다”고 경고했다.

RFA는 그러면서 “중국 당국이 당장의 금융위기를 해결하기 위해 돈을 마구 찍어댄다면 위안화 가치 하락을 피할 수 없을 것”이며 “이는 결국 중국 국민의 부를 대폭 감소시키는 결과를 가져올 것”이라고 진단했다.

RFA는 이어 “중국의 금융기관은 모두가 국영이기 때문에 금융시스템이 붕괴된다는 것은 정권의 붕괴를 의미한다”면서 “중국의 금융이 위기에 빠지는 순간이 닥치게 되면, 당장 중국 경제는 위험에 빠지게 될 것이며, 중국은 엄청난 혼란에 휩싸이게 될 것”이라고 강조했다.

[이미 대공황 악몽에 빠진 중국, 최악은 아직 오지 않았다!]

중국의 부동산 위기가 촉발한 경제 대공황은 지난 1960년대의 뼈아픈 기억을 되살리고 있다. 이미 최장기의 디플레이션의 수렁에 빠져든 중국은 특히 수출과 수입 모두 감소하는 치명타까지 맞으면서 대공황의 우려는 더욱 커지고 있다.

실제로 현재 중국이 겪고 있는 디플레이션은 1960년대 이후 최장기간을 맞고 있다. GDP 디플레이터가 3년 연속 마이너스를 기록한 것도 1962년부터 1964년 이후 처음이라는 점에서 주목할만 하다.

그런데 이 시점에서 많은 경제전문가들은 지금의 중국 상황이 100여년 전 전세계를 휩쓸었던 대공황과 놀라울만큼 유사하다고 진단한다. 1929년 당시 미국의 주가 폭락으로 시작된 대공황은 1933년까지 이어지며 디플레이션과 내수 침체의 악순환을 겪었다.

당시 대공황 때는 자산 거품 현상도 있었다. 대공황 당시 주식과 부동산 거품이 터지면서 가계 자산이 급감했는데, 지금 중국 상황도 판박이처럼 유사하다. 부동산 시장 붕괴로 약 18조 달러(2경 4683조원)에 달하는 가계 자산이 증발하며 소비 위축을 겪고 있어서다.

중국경제의 몰락을 보면서 다시한번 느낀 점은 한 국가의 지도자의 능력과 역할이 한 국가의 운명을 좌우할 수도 있다는 점이다. 저렇게 엄청난 잠재력이 있는 중국을 지금의 저 형편없는 나라로 만들어 버린 지도자가 바로 시진핑이다. 그런데도 그 권력의 끈을 놓지 않으려고 발버둥치고 있다. 참으로 불쌍한 인간이다.